振华股份获31家机构调查与研究：维生素K3全球用量大约在7000-8000吨之间总体保持稳定我司和兄弟科技加起来占有全球75%以上产能价格对供给端的边际变化比较敏感（附调研问答）
振华股份603067）8月15日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年8月14日接受31家机构调研，机构类型为其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：
答：截止到六月底，公司库存总额虽然比较高，但其中只有约一半是成品库存。成品库存中主要是金属铬及其主材（氧化铬绿）的备货，因这两项产品的固有价值比较高，总额有一个多亿，其他还有一些产品虽然形态上可以对外销售，但实际是公司用于另类产品开发的备用品。真正可供外售的产品库存已基本出清。
答：去年在铬铁矿价格上着的幅度比较高，且其他主要原材料价格都在下跌的情况下，铬铁矿占公司产品总成本的比例也就是三成左右。公司成本优势大多数表现在对加工成本的一直在优化。总体来说，铬铁矿需求端的支撑比较牢固，不锈钢行业需求整体比较旺盛，当然也会有间歇期，在行业相对低迷的时候会对铬铁矿价格有传导效应。一般来说我们铬铁矿的采购价反应到生产所带来的成本上有三个月左右的滞后性，当前铬铁矿价格会降低，但对生产端的影响也要到四季度才能体现。
答：从国内的行业要求看，与身体非间接接触的领域需要逐步减少对铬化学品的依赖。但这方面的需求收缩对于铬盐源头厂商构成的影响总体是有限的，铬盐的应用场景范围十分普遍，总的来看，在细分行业的此消彼长中，近年来总体需求有明显的上涨趋势。硅钢涂料主要是用在工业品，具体来说是电机产品上，近年来增幅较大。
答：公司今年首先立足于普通型号产品的产能释放，尽可能达到满产，后续会促进完善产品附加值，开发精细化应用领域。
答：不同于铬盐产品，维生素K3确实有很强的周期性。维生素K3全球用量大约在7000-8000吨之间，总体保持稳定，我司和兄弟科技002562）加起来占有全球75%以上产能，价格对供给端的边际变化比较敏感。近期受巴斯夫生产装置不可抗力影响带来的市场情绪扰动，三季度维生素K3走势比较强，远期走势尚不能确定。
答：金属铬和铬钢玉两个产品，上半年加总差不多是8200吨，6月基本达到满产状态，下半年以充分达产为目标。
答：由于我司的产能释放，在供给端对市场冲击比较大，当前金属铬市场热度较好，有一些厂商会买铬盐去制备金属铬，从这个方面考虑，我们不希望金属铬单品的利润过于显著。由于金属铬充分、有效消纳了氧化铬绿，而当前公司氧化铬绿的毛利率是铬盐产品中相比来说较高且稳定的，所以公司经营金属铬的获得感主要在铬盐上体现。用铬盐来计算，金属铬的利润贡献是比较客观的。
问：金属铬国内厂家有多少，有哪些是有上游铬绿生产能力的。没有铬盐产能的厂商是不是有向上延伸的可能。
答：具有铬盐全序列生产能力的金属铬主流厂商目前国内有四家，其中一家是从铬矿直接做金属铬，一万吨左右的年产能，除此之外，包括我们在内都是铬盐厂产业链的纵向延伸。直接买铬盐做金属铬冶炼的厂商比较多，这些厂商向上游延伸的可能性不是很大，一方面六价铬的生产有很强的准入门槛，全国自2013年以来原则上就已不再新增布点，再者从投资效益来看铬盐装置从投产到全流程跑通再到市场渠道建设是一个长期投入的过程。
问：公司在铬盐上的市占率已经很高了，金属铬三五年来看，市场能有多大规模，我们有多少市占率。
答：金属铬产品我们从今年一季度开始才和下游主流厂商直接建立商务关系，对行业的理解需要一个过程，依照我们初步了解的情况，对于金属铬及其衍生品未来两到三年的增长曲线我们是比较有信心的，国内装置升级和工况改造使金属铬的需求量开始上涨具有持续性。全球来看，金属铬的需求受海外供给格局、地理政治学冲突、贸易争端等多方面因素的影响，整体来说既有需求端的提振，也有供应端的弹性，预计供需均不可能会出现长期缺口，归根结底还是要看谁能抓住行业机遇成为有效产能，多年来在铬盐领域积累的竞争优势使我们对此持相对乐观的态度。
答：截至本月初，美国贸易代表办公室尚未对新关税的征收安排发布最终裁定。公司直接外销到美国的金属铬占比很小，主要是氧化铬绿的出口。我们判断美国的关贸政策不至于覆盖到铬化学品，对公司自身业务的影响不大，对行业整体的影响还要看后续进展。
答：铬化学品全球需求的扩容是比较确定的，我们作为源头厂商，具备极强的柔性生产调配能力，在经营成果上预计能够保持增长态势;