西芒杜铁矿正式投产全球铁矿石商场迎来我国时间 投研陈述
五矿证券近来发布钢铁行业研究陈述：几内亚西芒杜铁矿为全球储量最大、档次最高的未开发铁矿，中资权益资源量超50%。我国宝武、中铝集团等中资企业对南、北区块穿透占股超50%，我国宝武主导北部区块建造。西芒杜铁矿初期算计产能达1.2亿吨/年，商场遍及预期西芒杜铁矿于2026年开端放量，2027-2028年产值开释加快，并于2030年左右完成满产。
2025年11月11日，几内亚共和国总统与赢联盟、我国宝武、中铝集团以及力拓集团一起到会在福雷卡里亚省（Forécariah）港口举行的典礼，庆祝西芒杜项目正式投产。
几内亚西芒杜铁矿为全球储量最大、档次最高的未开发铁矿，中资权益资源量超50%。我国宝武、中铝集团等中资企业对南、北区块穿透占股超50%，我国宝武主导北部区块建造。西芒杜铁矿初期算计产能达1.2亿吨/年，商场遍及预期西芒杜铁矿于2026年开端放量，2027-2028年产值开释加快，并于2030年左右完成满产。
西芒杜铁矿对我国脱节对澳巴铁矿依靠、打破铁矿定价在外等具有严重战略意义，但我国铁矿石供应保证需求更加多旗舰项目。西芒杜铁矿是我国主导、推进建造的海外规划最大铁矿，达产后产值将占全球铁矿石供应量的5%，相当于我国2024年铁矿石进口量的10%。西芒杜项目将添加我国在全球铁矿话语权竞赛中的筹码、多元化我国铁矿石进口来历，但无法彻底改变我国高度依靠四大矿山的进口格式。
西芒杜铁矿是未来全球铁矿供应首要增量，带动铁矿石的金额进入缓慢下行通道，对高本钱边沿矿山构成代替。跟着西芒杜铁矿到2030年达产，估计全球铁矿供需格式由紧平衡态势转向偏宽松，铁矿石的金额将缓慢下行。达产后，西芒杜铁矿AISC本钱估计将坐落全球75%分位，挤兑低档次、高本钱的铁矿产能出清。
西芒杜铁矿打造中资企业联合出海保证战略资源的模范。我国宝武以基础设施建造为支点入局，以联合体形式协同其他基建企业一起出海，打造出海保证战略资源新标杆。主张中资矿企学习我国宝武联合体出海形式，与上下流企业在资源获取、建造运营等环节优势互补、抱团走出去。
危险提示：1、西芒杜铁矿投产进展没有抵达预期；2、几内亚政局环境、矿业方针存在不确定性；3、微观经济波动影响下流需求不达预期。(五矿证券 杨诚笑,王小芃)
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